■ 市場交易風格持續轉變
截至第三季底，MSCI ACWI所有國家指數在9月下旬創下歷史新高，美國、歐洲、中國三大經濟體助攻全球主要股市風險偏好上行。美國方面，聯準會展開降息，釋出正面訊號，美國9月非農就業報告顯示，新增就業人數達25.4萬，優於市場原先預期、失業率從4.2%降至4.1%，顯示投資人最關心的美國勞動市場展現韌性；歐洲方面，彭博追蹤預估歐洲央行進一步降息，整體歐元區經濟持續復甦；中國方面，中國政府一連串經濟政策組合拳推出，激勵市場樂觀情緒。國泰投顧進一步指出，MSCI ACWI所有國家指數創新高，反映全球總體經濟環境有所支撐之外，另一個重要訊號是今年上半年許多股市高度「集中交易」現象*，第三季已出現明顯轉變，意味市場交易風格正在加速轉變。1
■ 聚焦「人工智慧應用 x軟體服務」雙重利基
全球總經環境支撐，但細看股市漲幅明顯擴散。第三季表現來看，標準普爾500等權重指數(+10.45%)跑贏傳統標準普爾500指數(+5.60%)，美股七雄(-0.07%)表現暫歇，MSCI歐洲等權重指數(+9.60%)同樣跑贏傳統MSCI歐洲指數(+2.11%)。2
拉近到9月股市表現，全球成長股(+2.06%)動能仍強，表現優於全球價值股(+1.46%)3。國泰投顧認為，「人工智慧」持續催化投資者熱情，是股市表現另一個重要推手；美股標普500上漲2.14%、標普500硬體設備上漲2.11%、標普500軟體服務則顯著上漲3.21%，體現市場交易風格轉變的另一個重要訊號：軟體服務類股已開始表態，市場偏好已有從上半年領漲「人工智慧硬體」加速轉向「人工智慧應用」格局。對此，摩根士丹利研究分析，美股第二季財報季公司電話會議文字稿來看，提及「營運效率」的企業家數加速增長4；國泰投顧認為，一方面，企業已投入的人工智慧資本支出正在加速驅動營運效率、提升獲利，另一方面，人工智慧應用加速營運效率過程，「軟體及服務產業」更具潛力率先透過人工智慧驅動生產力提升，這亦解釋近期股市風格轉變原因。此背景下，聚焦「人工智慧應用、泛軟體服務」中雙重利基題材類股，有望迎接市場風格轉變的下一波行情。
■ 摩根士丹利環球機會基金加速佈局利基主題
全球總體經濟帶來支撐、市場風格轉變持續，國泰投顧認為，「摩根士丹利環球機會基金」聚焦「人工智慧應用 x 軟體服務」雙重利基的投資題材，值得投資人關注。
盤點本基金佈局，目前圍繞在非必需消費品、資訊科技、金融、工業及通信服務類股。摩根士丹利環球機會圍繞雙重利基的投資主題選股 ，包含：餐飲叫車行動經濟、雲端運算、電商物流、社交平台及影音串流媒體等，建議投資人可選擇聚焦雙重利基下的「摩根士丹利環球機會基金」。
1 資料來源：Bloomberg，截至2024/10/4。過往績效不代表未來結果。國泰投顧整理。非農就業報告市場預期以彭博統計市場共識為依據。*集中交易指該股市整體漲幅主要僅由少數幾檔個股上漲貢獻。
2 資料來源：Bloomberg，截至2024/9/30。過往績效不代表未來結果。國泰投顧整理。數據依據：標準普爾500等權重指數、標準普爾500指數、美股七雄指數、MSCI歐洲等權重指數、MSCI歐洲指數，上述統計期間為2024/7/1至2024/9/30。
3資料來源：Bloomberg，截至2024/9/30。過往績效不代表未來結果。國泰投顧整理。數據依據：全球成長股為MSCI全球成長指數、全球價值股為MSCI全球價值指數。上述統計期間為2024/9/1至2024/9/30。
4資料來源：Morgan Stanley，截至2024/8/5。過往績效不代表未來結果。國泰投顧整理。
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