大马财经新聞 記者 報導
星展銀行(DBS)今(8)日發表第四季經濟展望並指出，台灣經濟擴張的整體趨勢仍維持不變，星展對台灣今(2024)年、2025年經濟成長率(GDP growth rate)的預估，維持在4.2%和2.6%不變。展望房市，星展認為，中央銀行的信用管制措施主要僅影響投資與投機需求，但房市基本面需求仍有支撐，預期台灣房市將會軟著陸、呈現溫和調整。
展望台灣經濟，星展集團資深經濟學家馬鐵英表示，星展維持對台灣2024~2025年GDP成長4.2%、2.6%的預測，CPI通膨預測值同樣維持不變，2024、2025年分別為2.2%和1.9%。由於對全球經濟放緩的擔憂、AI應用前景的爭論，以及國內貨幣和信用政策的緊縮，台灣經濟成長動能有所減弱，但星展認為，台灣經濟擴張的整體趨勢仍維持不變。
馬鐵英進一步指出，從全球角度來看，總體經濟與貿易環境仍具有韌性。近期美國聯準會大幅降息，加上中國人民銀行採取一籃子的貨幣刺激措施，降低了美國和中國經濟硬著陸的風險。美國利率負擔的快速下降，以及中國資產價格反彈和民間信心的恢復，預計將支撐這兩個主要經濟體的消費需求。同時，日本央行對進一步的貨幣政策正常化採取謹慎態度，加上日圓匯率的波動性降低和通膨環境穩定，也有助於恢復日本消費者的購買力。
產業方面，馬鐵英指出，電子業在2024年第四季及2025年將持續擴張；惟因消費者仍在等待具備更多AI功能的手機和電腦產品發表，第四季消費性電子產品需求可能仍顯疲軟。然而，隨著邊緣AI(Edge AI)的進一步發展與換機週期出現，預期2025年消費性電子產品需求將出現反彈。此外，受到雲端AI基礎設施持續擴展推動，高效能運算半導體的需求預計在2024年第四季及2025年持續成長。
另外，9月央行針對台灣房市祭出第七波選擇性信用管制，令市場震撼。展望台灣房市，馬鐵英表示，目前台灣房地產市場並未面臨類似2001年網路泡沫破裂或2008年全球金融危機期間的收入衝擊，且即使在2001年、2008-2009年和2015-2016年的調整期，台灣房價跌幅仍較為溫和，約在5-10%之間。另外，央行本次祭出的信用管制，相較2015、2016年時，政府對房市的管制還包含祭出房地合一稅等一系列措施，整體來說，本次的信用管制措施其實不算激烈。
馬鐵英進一步指出，從房市需求角度來看，儘管人口老化導致勞動年齡人口減少，但隨著小家庭、獨居單身者增加，家庭數量仍以每年約1%的速度成長，支撐首次購屋的需求；而都市化進展以及穩定的收入、就業環境也有助於支持房屋升級的需求。
馬鐵英總結，房市信用管制措施將主要影響房地產市場的投資與投機需求，但房市基本面有支撐，且台灣房市的狀況僅是稍微過熱，也沒有出現像日本90年代資產泡沫、美國次貸風暴前的泡沫景況，並沒有泡沫化疑慮；因此，預期台灣房市將會逐步實現軟著陸、呈現溫和調整。
另外，馬鐵英指出，對台灣銀行業而言，與房地產市場放緩相關的信用風險仍然有限且可控。由於房貸擴張，台灣家庭的債務佔GDP的比例已達90%，創下歷史新高；然而，家庭資產負債表仍保持强勁，家庭總資產足以覆蓋家庭債務近9倍，金融資產(不包括房地產)可覆蓋家庭債務6倍。房地產佔家庭總資產的比重近年也有所下降，從2015年35%的最高點降低至28%左右；預期房地產市場放緩帶來的信用風險，將主要集中在高槓桿的部分群體，包含低收入家庭中的房貸借款人以及營建類企業。
