在本月底日本央行（央行）做出决策之前，日元似乎再次受到干预影响，但仍面临许多障碍。尽管受到干预和美国国债收益率下跌的提振，日元上周对美元的升值仍不到2%。这表明日元需要更多来自日本当局的帮助才能彻底摆脱贬值格局。
日元今年已贬值11%，加剧了日本的通胀压力。因此，日银在7月31日可能会实施自2007年以来的第二次升息。根据彭博对经济学家的调查，交易员关注本周五公布的日本6月通胀率，预计将上扬至2.9%，远高于日本央行2%的目标。
野村证券公司外汇策略部主管后藤祐二郎表示：“如果日元在7月开会前继续走弱，日银势必得考虑及早升息，即使他们同时将决定减少购债的步调。”野村证券上周四指出，明显的干预让日银也面临紧缩货币政策的压力。
根据交换契约市场数据，在日元上周四走升之前，日银升息10个基点的几率已从59%降至51%。如果日银真的升息，日元应有反弹的空间，但即使如此，恐怕仍不足以让日元摆脱空头格局。
后藤认为，如果日银升息15个基点，日元可能升值2至3日元，但仅靠升息可能不足以改变日元对美元的走势。交换契约显示，这种升息幅度发生的几率仅约35%。
巴克莱银行预测日银本月会将目标利率调升至0.25%，但也认为对日元的影响有限，并预测日元兑美元将在本季末达到160。上周五，日元兑美元约在158左右，周一贬值0.3%至158.31。
根据彭博针对央行账户的分析，日本上周四可能投入约3.5兆日元（约220亿美元）来支撑日元，这是今年的第三次干预。
巴克莱亚洲外汇和新兴市场宏观策略主管Mitul Kotecha在新加坡表示，“尽管日元疲弱增加了市场对日本央行本月升息的预期，但我们认为国内外的收益率差异过大，不足以支撑持续的逆转”。
本周，日元多头可能只寄希望于周二公布的美国零售销售数据，期待显示美国经济正在放缓，从而导致美国国债收益率下跌，进而带动美元对日元走贬。如果数据强劲，市场焦点将迅速回到日本央行的政策决定。
澳洲国民银行外汇策略主管Ray Attrill在悉尼表示，“如果利率没有变化，那么我们可能会看到日元卖压再现。”
