据分析师表示，尽管日本央行正准备进行货币政策的重大调整，但需要采取更多措施来实质性改变日本投资者在全球债券市场和日元交易中约 3 万亿美元的持仓。这些投资已经成为日本经济中的一个挑战。
预计日本央行最快可能在本周改变政策，工资上涨和其他商业活动表明停滞已经结束，这意味着日本央行没有必要继续维持短期利率为负。外界对经济增长的预期吸引了外国资金进入日本股市，推动日元债券收益率上升。然而，日本投资者在海外持有的债务仍然是一个焦点，特别是养老基金等持有大量外债的机构。
分析师指出，尽管日本央行可能会加息，但日本投资者几乎不会做出反应，因为他们可以在日本本国市场获得更高的回报。据估计，日本持有的海外证券投资总额约为 628.45 万亿日元，其中大部分是长期资产，一半以上是利率敏感债务资产。
日本的大银行和人寿保险公司倾向于对冲其持有的外国债券，以减轻其日元负债的风险。然而，一些投资者已经逐步削减了外债持有量。野村策略师预计，只有当日本政府债券的收益率达到 2% 时，才会出现大规模资金回流。
日本央行退出负利率政策对外汇套利交易领域的影响取决于其在利率轨迹上发出的信号。然而，预计随着美联储开始降息，对冲成本将下降，使美国国债的外汇对冲投资更具吸引力。
