创科实业公布股票回购计划，分析师称2024年业绩或强劲增长

我给予创科实业的股票“买入”评级。在本文中，我将分析创科实业最近的股票回购及其2024年展望。

我将对创科实业的投资评级从之前的“持有”上调至 “买入”。该公司恢复回购的决定为其自由现金流的产生和估值提供了积极的因素。考虑到潜在的降息和该公司在渠道去库存方面的进展等多种因素，创科实业的2024财年财务前景也很好。

股票回购释放出了积极信号

创科实业最近在2024年1月中旬发布了一份公告，该公司在2024年1月4日至5日期间回购了50万股自己在香港上市的股票。此前，该公司还在去年10月18日至10月19日期间回购了50万股股票。

在2023年10月和2024年1月初回购的100万股股票占该公司流通股的0.055%。创科实业最近的股票回购意义重大，因为该公司在2019年1月5日至2023年10月17日的四年多时间里没有进行任何股票回购。

在我看来，创科实业恢复股票回购有两个积极的方面。

一是，该公司最近的股票回购可能表明该股被低估了。

创科实业今年1月初的股票回购价格在86-88港元之间。相比之下，截至2024年1月17日，该公司在香港上市的股票的最新收盘价略低，为83.50港元。

根据S&P Capital IQ的数据，目前创科实业未来12个月的估值，也就是企业价值倍数（EV/EBITDA）和标准化市盈率分别为12.7倍和18.5倍。根据其历史平均估值倍数和预期盈利增长率的比较，该公司股票的交易价格似乎低于公允价值。

创科实业企业价值倍数和标准化市盈率的历史五年平均预期分别为15.8倍和22.4倍。根据S&P Capital IQ的数据，分析师认为，在2023-2025财年，创科实业的EBITDA复合年增长率为+14.5%，标准化每股收益复合年增长率为+19.2%。

另一个积极的方面是，创科实业再次回购自己股票的举动可能表明，该公司对其未来的自由现金流产生持乐观态度。强劲的自由现金流意味着可以企业以回购的形式返还给股东的超额资本数量增加。

创科实业每半年报告一次该公司的财务业绩，每年召开两次财报电话会议。在去年8月的2023年上半年业绩发布会上，该公司强调，创科实业在2023年下半年“有能力继续产生强劲的自由现金流”。随后在2023年10月23日该公司提到 “正按计划推进我们的内部目标”，将自由现金流从2022财年的3.29亿美元增长到2023财年的近10亿美元。

总而言之，创科实业最近的回购可能预示着该公司有望实现显著的自由现金流增长，该股的估值具有足够的吸引力。

2024年业务前景

市场预计创科实业将实现更快的收入扩张和强劲的利润增长。具体而言，根据S&P Capital IQ的共识数据，该公司的收入增长预计将从2023财年的+2.0%（预期）加速到2024财年的+7.5%。分析师还预测，创科实业有可能扭转去年-10.4%（预期）的标准化每股收益下降局面，今年该公司调整后的核心收益增长19.3%。

我认为，对创科实业2024财年财务预期是现实的，原因有三。

首先，今年潜在的降息可能会对该公司产生积极影响。

高盛最近在2024年1月16日发表了一份研究报告，该报告提到，考虑到通货膨胀率已进一步放缓至2.0%”，美联储将在今年“3月份开始放松政策，总共降息5次”。

我有理由认为，低利率将推动市场前景好转，这也将提振对创科实业消费电动工具的需求。另一方面，该公司的工业电动工具销售也有可能增加，因为企业在更有利的融资成本下可以增加资本支出。

其次，有迹象表明，创科实业的渠道去库存计划进展顺利。在最近的业务更新中，创科实业透露，该公司将继续实施“库存减少计划”和“改善营运资金管理”。

第三，2024年美国大选可能会为基础设施投资提供支持。美国建筑师协会（AIA）预计，今年美国的建筑支出将增长近6%，这将为创科实业的工业电动工具业务提供增长动力。

简而言之，我对创科实业今年的财务前景持积极态度。

结论

在我看来，创科实业有能力在2024年取得好的成绩。该公司最近的股票回购也表明，该股的估值颇具吸引力。以上这些因素使我看好创科实业及其股票。