作者：Stephen Tobin
来源：seekingalpha
作者系知名公司高级经理，分析师、投资人。
我给予信也科技的股票“持有”评级。该公司最新的2023年第三季度业绩好坏参半，因此我有理由给予该股“持有”评级。一方面，信也科技2023年9月的业绩不及预期，原因是全球经济复苏慢于预期等。另一方面，该公司最近的运营数据表明，信也科技在印度尼西亚取得了成功，该公司的印尼P2P业务有机会获得市场份额。
近期财务表现低于预期
信也科技于2023年11月20日交易后发布了新闻稿，披露了该公司今年第三季度的财务业绩。投资者对信也科技最近一个季度的财务表现持负面看法，该公司的股价从11月20日的5.14美元下跌至11月21日的4.87美元，跌幅为-5.3%。
根据S&P Capital IQ的数据，市场上没有对信也科技的财务预期数据。但是，通过将该公司2023年9月的业绩与全年一致预测进行比较，可以评估信也科技的表现。
信也科技2023年的实际收入为93.24亿元人民币，占分析师普遍预测的127.74亿元人民币收入的73%，不到四分之三。同样，2023年9月该公司归属于股东的归一化净利润为17.83亿元人民币，仅占市场普遍预期的nonGaap调整后净利润24.86亿元人民币的72%，不到75%。
如上所述，该公司最近的财务表现未能达到预期，因为其收入和标准化收益在2023年低于分析师全年预测的75%。此外，信也科技的nonGaap调整后归属于股东的净利润同比下降-4%，从2022年第三季度的6.22亿元人民币降至2023年第三季度的5.96亿元人民币。
11月20日，信也科技在该公司2023年第三季度财报电话会议上表示，“全球经济”“复苏缓慢”，这拖累了该公司的业务表现。该公司管理层的表述与相关数据一致。
信也科技在中国大陆的业务表现平平，该公司中国业务的未偿还贷款从去年年底的638亿元人民币小幅增长至2023年第三季度末的646亿元人民币，增幅为+1%。根据该公司2023年11月的报告，在同一时间段内，信也科技国际或海外业务部门的未偿还贷款增长了61%。但该公司2023年第三季度收入的82%来自中国大陆业务。
总的来看，全球经济环境的困难仍然对该公司的整体业绩产生了巨大的影响。
印尼业务在最近一个季度表现良好
信也科技最近在其第三季度财报中披露的信息表明，该公司在打入主要海外市场印度尼西亚方面取得了良好进展。
信也科技在其最新的季度业绩发布中强调，“该公司在印尼市场交易量比例”从2022年第三季度的54.9%大幅上升至2023年第三季度的74.0%。
该公司还在第三季度业绩发布会上表示，信也科技的印尼和菲律宾业务的借款人基数在最近一个季度环比增长18%，同比增长27%。
同样值得注意的是，该公司在印尼的业务已经成长为该国P2P贷款市场的第三大参与者，根据信也科技管理层在最新的第三季度财报电话会议上的言论，该公司在当季的市场份额增长了6%。信也科技在短期内有空间以打败其他竞争对手为代价而获得市场份额。
早些时候，亚洲科技新闻门户网站Tech In Asia今年10月底报道称，“印尼金融科技巨头Akulaku已被该国金融服务管理局（OJK）禁止继续提供相关服务”，因为这家公司“据称违反了相关规定”。在2023年第三季度业绩电话会议上，信也科技在回答有关印尼最新监管进展的问题时，也概述了其观点，即印尼P2P市场可能会“整合”，并使“质量更好的参与者”受益，因为“随着监管收紧，行业的进入门槛将会提高”。
换句话说，信也科技在扩大印尼P2P行业的市场份额方面处于非常有利的地位。该市场监管审查的加强将有利于拥有更多资源和资金实力的现有市场领导者，信也科技可以满足印尼市场的新监管要求。
结论
对于信也科技来说，该公司在两个重要市场都有进展。根据对该公司2023年9月的业绩指标和对预期共识的评估，信也科技的本土市场表现不佳，但该公司在其主要的国外市场印度尼西亚表现良好，有潜力增加在当地P2P领域的市场份额。