定性分析（Qualitative Analysis），想像一下，A公司处在快速发展阶段，将所有资金投入在研发创新，这样它可能会牺牲好几年的利润，甚至处在连年亏损，从不盈利的状态。但是，这些前期投入让A公司不断提高产品质量，降低生产成本，从长远来说A公司创造了竞争能力和经济护城河，具有极大的成长潜能。
因此在分析公司时，除了量化的财务数据，公司的商业模式和增长空间更值得花时间研究。定性分析（Qualitative Analysis）着重在解读公司的营运模式、产品服务、市场分布、管理阶层、研发创新实力、竞争优势、产业趋势和发展潜力等，从非量化数据角度来评估公司价值和未来表现。
了解公司未来成长空间和真实价值
第一看公司的营运模式和业务分布。公司业务是否简单易懂、如何赚钱，有哪些产品或服务、各产品和服务在总收入的占比、销售市场的分布（国内或国外市场为主），从中观察公司的品牌价值、产品和服务在市场占有率等等。
假如股票投资公司的核心业务在收入占比较重，代表公司主力经营主业。这时可透过观察主业的行业发展趋势，了解公司有没有成长性。假如公司不断改变业务方向、突然转型，甚至不务正业，都是要提防的警号。
此外，也要清楚了解公司的主要供应商和客户，和供应商、客户的关系会影响公司最终的收入表现和成本支出。假如公司过于依赖特定的供应商或大客户，则有可能构成潜在风险。
第二看管理阶层的素质与诚信。管理层是公司的掌舵手，一流的管理层能让公司起死回生、持续发展，而素质不佳的管理层则会带着公司走下坡，无法为股东带来回报。
在评估管理阶层素质时，我们会看管理层是否拥有行业相关经验、是否合理运用公司资本创造收益，比如投入资本进行研发创新、提升现有机械设备以提高产出效率等。
此外，公司高层是否持有大部分股份。在正常情况下，高层（或核心管理层）如果对自家公司未来具有信心，应该会大量持有公司股票。这时，管理层会积极经营公司，维持正向成长，因此管理层和股东的利益是一致的。但是，假如突然出现高层大量脱手持股，则是一个危险征兆。毕竟，如果连高层都对公司前景失去信心，投资者应该避之则吉。
诚信是另一项评估重点。假如管理层只喜欢报喜不报忧，或是在做了错误决策、公司遇上困难时选择沉默，不愿意坦承错误，甚至言行不一，代表管理层的诚信出现问题。投资股票等于投资在一家公司，你会选择与不诚实、逃避责任的公司合作吗？
股票投资者可以检视管理层过去的言论及看法，并且留意对外公布的管理层报告（Director's statement）和未来展望，评估判断管理层是否言行一致，愿意坦然面对公司的问题并给出应对方案。当然，投资者也可在一年一度的股东大会上向管理层提问，从中了解管理层的素质。
第三看公司的成长空间，评估的面向包括产品和服务在市场的竞争优势、潜在风险、公司有哪些竞争对手、是否积极投入研发创新提升实力、所处产业的趋势和发展潜力，借此判断公司长期成长空间和未来表现。
一般上会参考股神巴菲特提出的「经济护城河」理念，从无形资产（Intangible Assets）、转换成本（Switching Costs）、网路效应（Network Effect）、成本优势（Cost Advantage）、有效规模（Efficient Scale）等五个面向，分析公司是否拥有其他同业竞争者难以模仿甚至超越的竞争优势。
拥有经济护城河的公司，相较于没有护城河保护的公司，更具有投资的价值。公司如果没有竞争能力，即使处在快速成长的产业，也有可能表现平淡。
