作者：Dilantha De Silva
来源：Tipranks
作者系华尔街知名投资人、股票分析师。
自疫情暴发以来，中国科技公司的股票一直被低估。在我看来，百度公司在2021年的估值很有吸引力，当时百度的股票处于自由落体运动中。去年6月，尽管我对百度在人工智能方面的努力表示赞赏，但我还是只给予了该公司的股票“持有”评级。自那以来，百度的市值下跌了近20%。
百度将于11月21日左右发布第三季度财报，我觉得现在是重新审视对该公司的看法的好时机。
第三季度财报
分析师预计，百度第三季度的每股收益或将为2.34美元，营收略高于47亿美元。虽然预计百度的每股收益将同比下降，但预计该公司收入将比去年有所增加。如果这一预期成为现实，第三季度将标志着百度连续第三个季度实现收入增长。
早在2022年，由于受到疫情的影响，百度的收入有所下降。该公司第三季度的强劲表现将提振投资者对其股票的信心，该公司有望从去年低迷的财务表现中迅速复苏。
然而，强劲的第三季度表现可能不会立即改变投资者的情绪。即使第二季度百度营收飙升15%，市场的反应也很平淡，因为这还不足以激励投资者转向看好中概股。
我并不认为市场对百度第三季度的财报会有什么不同的反应，但我相信即将发布的业绩将意味着百度不断从2022年的低点反弹。
看好百度的理由
作为一个长线投资者，我不希望在市场上赚快钱，而是寻找定价错误的押注，这些押注可以在长期内提供回报。基于三个主要原因，我看好百度的长期前景。
首先，百度在搜索引擎领域的市场领导地位是无与伦比的，我相信在可预见的未来，该公司仍将是这一领域的领导者。在美国，我们已经看到市场领先的搜索引擎Alphabet Inc.的母公司如何利用这一优势实现了指数级增长。百度在中国的地位甚至比谷歌在美国的地位更强。
众所周知，在搜索引擎流量货币化方面，百度在广告市场的实力起着关键作用。另一方面，广告业的表现与宏观经济相关。事实证明，去年全球经济增长放缓对百度的广告业务构成了重大挑战。2023年，随着经济的复苏，中国的广告业也开始复苏。好于预期的多行业数据表明，中国经济正回到正确的轨道上，这对广告业来说是个好消息。
展望未来，到2024年，我预计政策支持将发挥作用，各行各业可能都会得益于结构性改革。我预计到2024年中期，广告行业将加速增长，这有助于百度蓬勃发展。
其次，我相信百度的人工智能投资和整合正朝着正确的方向发展，为该公司成为中国人工智能领域的领导者铺平了道路。从长远来看，ERNIE逐步整合到百度的所有产品中，这将带来持久的竞争优势，因为百度的许多同行仍处于摸索人工智能的阶段。
第三，我预计百度未来将专注于通过股票回购向股东返还资本，以回报长期投资者。去年2月，该公司董事会批准了一项价值50亿美元的新股票回购计划，有效期至2025年。百度拥有大量净现金头寸，截至第二季度，公司现金和短期投资为1900亿元人民币，而长期债务为610亿元人民币，总负债为1520亿元人民币。
百度是一家现金充裕的企业，每年能获得数十亿美元的自由现金流，该公司业务发展良好，并拥有大量净现金头寸。所有这些都表明，百度有潜力在为增长而投资的同时向股东返还资本。如果可能的话，我认为投资者应该投资在百度的港股。
结论
在我看来，百度处于良好的增长态势中。考虑到该公司具有吸引力的估值、宏观环境的改善等前景，我将对百度评级上调至“买入”。然而，该公司取得的进展可能在一段时间内不会在市场上得到回报。因此我认为，投资这家中国科技巨头可能只适合那些做好准备在短期内承受波动的长线投资者。