作者：Bill Zettler
来源：seekingalpha
作者系软件公司创始人、投资人，曾就职于Abbott Labs，并获得过Writer Digest Magazine奖项。
我给予中国平安保险的股票“持有”评级。在我看来，给予该股“卖出”评级未免过于苛刻，因为平安保险拥有相当不错的长期增长潜力。因此，我认为给予该公司股票“持有”评级是合理的。
平安保险的股票在美股场外交易市场和香港交易所交易。根据S&P Capital IQ的数据，平安保险在香港上市的股票和在场外交易的股票三个月的日均交易额分别约为1.5亿美元和200万美元。
公司概况
中国平安保险公司是“世界上最大的金融服务公司之一”，该公司拥有近2.3亿个人客户。
平安保险的三大关键业务——人寿与健康保险、财产与意外伤害保险和银行相关业务。该公司强调，三大业务部门各自在中国大陆市场都处于领先地位。
下面，我将重点分析平安保险的短期风险因素和长期增长前景。
短期风险
在过去的一个月里，平安保险的股价下跌了16.4%，而同期标准普尔500指数的股价则上涨了1.3%。我认为，平安保险近期股价的疲软，可归因于该公司目前备受关注的近期关键风险因素。该风险因素与管理过度有关。
早在9月下旬，平安保险表示“Tan Sin Yin女士因个人和家庭原因辞去该公司联席首席执行官兼执行副总裁职务”，并将于今年年底正式卸任。该公司已决定其首席人力资源官郭晓涛先生接替，并于2024年成为新的联席首席执行官。
在我看来，Jessica Tan女士一直是平安保险管理团队中非常重要的一员，我认为Jessica的离开对该公司来说是一个重大的损失。Jessica Tan在平安保险工作了十多年，从2018年开始担任联席首席执行官。值得注意的是，咨询公司麦肯锡（McKinsey）称Jessica Tan是“平安基于数字生态系统的商业模式的关键架构师”，并称赞她促成了该公司“对数字技术的早期投资”。
明年Jessica Tan离职后，在新任联席CEO的领导下，平安保险的战略方向和执行能力是否会发生有意义的变化，还有待观察。
下面，我将根据平安保险最近举行的投资者日活动分析该公司的长期增长潜力。
长期潜力
本月上旬，平安保险开展了该公司2023年投资者日活动，对该公司的长期展望进行了相关解读。
在2023年投资者日上，平安保险概述了该公司实现“税后零售营业利润长期两位数增长”的目标。我认为，考虑到行业指标和该公司战略，平安保险的长期财务目标是可以实现的。
中国平安所处的市场具有强劲的增长潜力。中国内地保险业的渗透率相对较低，中国的财富管理行业仍有很长的增长空间。根据该公司在2023年投资者日的报告中引用的第三方研究，去年中国大陆的保险服务渗透率为3.9%，低于全球6.6%的平均渗透率。
此外，正如平安保险在其投资者日报告中所强调的那样，相关研究表明，中国个人金融资产总额可能从2022年的243万亿元人民币增长到2032年的571万亿元人民币。作为中国保险和银行市场的主要参与者之一，给予有利的行业动态，平安保险在未来的强劲增长市场中处于有利地位。
由于该公司差异化的“综合金融”业务模式，平安保险也有望从竞争对手手中夺取市场份额。中国很多保险公司将很难与平安保险竞争，该公司在保险、银行和资产管理领域提供“一站式”服务和产品。
结论
我给予平安保险的评级是“持有”。考虑到潜在的风险以及联合首席执行官的离职等因素，该公司最近股价疲软是有理由的。另一方面，基于对关键行业指标的评估和该公司的“综合金融”模式，平安保险的长期前景是十分健康的。