在本报告中，我们将范围缩小，将当今以太坊的构建与互联网的构建进行比较，同时介绍 Celestia——它试图颠覆以太坊，成为服务于以太坊 L2 和主权汇总的默认数据可用性 (DA) 解决方案。
以太坊的挑战
以太坊的扩容路线图为投资者提出了克服这一周期的两个主要障碍，而这在 21 世纪周期中并不存在：
过去几年中，L2 代币的大量涌入稀释了可以将 ETH 作为长期投资流入的风险资本数量。
从执行的角度来看，L2 改进了以太坊的基础层技术，这导致其经济的很大一部分转移到 L2。
从投资者的角度来看，渣打银行本周发布的报告可以理解这一结果——他们估计 Base 已从以太坊 L1 夺走了 500 亿美元的市值。因此，渣打银行将年底价格目标从 1 万美元下调至 4 千美元。
鉴于以太坊在 L1 层缺乏可扩展性，它必须能够为 L2 提供服务，因为 L2 是其未来的主要客户。
以太坊如今拥有这个市场。但展望未来，竞争威胁正在出现。
为了充分了解正在发生的事情，我们想缩小范围，将以太坊的建设与互联网本身的建设进行比较。首先阐述这一点将有助于阐明以太坊当前面临的挑战。
然后，我们介绍 Celetia 的价值主张——我们将在报告后面详细介绍。
早期互联网
在网络发展的早期，如果你想创建一个网站，你必须托管自己的物理服务器——这成本高昂，而且扩展性不好。
我们通过创建共享服务器托管解决了这个问题。通过利用 GeoCities 等托管服务，这使得建立网站变得更加容易和便宜。
互联网开始扩展，企业家建立提供产品和服务的网站变得更加便宜。
最终，创新受到 GeoCities 提供的共享执行的限制。虚拟服务器的出现——它提供了你自己服务器的可扩展性 + 自定义/灵活性，但具有使用共享主机的便利性。亚马逊网络服务诞生了。
随着 AWS 的出现，电子商务、SaaS 公司和社交媒体也应运而生——所有这些在互联网发展的早期都是不可能实现的。
如今，同样的过程正在公共区块链上上演——它们通过全球会计账本和数字产权向互联网引入了一种新的数据结构。
它从笨重、低效和昂贵的用户体验开始，然后变得精简、便宜和快速。
公共区块链和以太坊
比特币是第一个公共区块链。在 web3 的早期，如果你想利用这项突破性新技术创建新的应用程序，你必须从自己的区块链开始。比特币的分叉币（点对点命名系统）就是一个早期的例子。公共区块链的这个时代类似于早期的网络——当时你必须托管自己的服务器来构建网站。
以太坊于 2015 年崭露头角。我们可以将 L1 视为“web3 的 GeoCities”。为什么？以太坊让开发人员能够使用共享基础设施启动应用程序。无需启动自己的链和自举验证器。这类似于 GeoCities，允许开发人员构建网站而无需在自己的服务器上托管。
当然，开发人员需要更多的吞吐量和灵活性来构建专门的用例。进入以太坊 L2s——在 L1“之上”构建的执行环境，以太坊作为数据可用性和安全性的基础架构。
现在，以太坊开始看起来像一个“网络的网络”——类似于互联网本身的构建。
然而，仍然存在一些挑战。特别是，以太坊的 DA 成本仍然相当高。这为 Celestia 等竞争对手为以太坊的 L2 客户提供服务打开了大门，类似于 AWS 在当前云时代为 web2 应用程序提供服务的方式。
现在。鉴于 Celestia 早期的成功，我们不得不问一个问题：Celestia 是否对以太坊的 L2 路线图构成威胁？
如果以太坊 L2 转向 Celestia 这样的解决方案，会发生什么？
Celestia 简介
Celestia 是一个权益证明区块链（目前有 100 个验证器），专门用于解决数据可用性验证问题 —— 过去，验证需要节点下载区块中的所有交易。他们通过数据可用性抽样解决了这个问题 —— 无需节点下载数据即可保证数据可用性。
他们的目标客户是其他区块链。
现在，假设您是 Robinhood。您的平台上每月有超过 2000 万用户交易股票和期权。与此同时，加密货币交易已成为您业务的重要组成部分（第四季度收入的 35%）。
假设您决定进一步融入加密货币基础设施，因为您看到未来所有资产都将被代币化以用于交易和结算/会计。
自然而然，您决定在保持控制和灵活性的同时获取最大价值的最佳方式是在以太坊上构建 L2（它在加密货币中具有最佳网络效应）。
您需要以下组件才能使其全部工作：
执行：处理交易、掉期、付款和其他用户操作
共识：确保没有人作弊，每个人都遵循相同的规则（将共识视为安全）
数据可用性：使发生的事情的历史记录（数据）可供其他人审计或其他应用程序访问
结算：最终会计/记分牌
如果你是 Robinhood，你会想要构建自己的主权 L2，在那里你可以控制执行。但是，你可能不想为共识/安全构建自己的验证器网络。也许你会为此使用以太坊。
当然，你需要让你的所有数据可供其他人审计/验证，并供其他应用程序访问。你也可以为此使用以太坊。但 Celestia 便宜 100 倍 + 它可以让你与其他 L2 集成，甚至与 Solana（未来）集成，并在那里提供你的数据。
也许你选择 Celestia 作为你的 DA 层。
最后，你需要一个地方来将所有用户活动作为“最终记分牌”来解决。考虑到以太坊的安全性、去中心化和 lindy，你选择它作为你的官方会计分类账。
这是你的技术堆栈：
Celestia 为 Robinhood 解决了什么问题？
Celestia 使 Robinhood 能够更轻松地执行以下操作：
拥有自己的执行环境。
利用以太坊达成共识和结算 —— 这是以太坊作为最安全和去中心化的 L1 所擅长的。
利用 Celestia 实现数据可用性，成本比使用以太坊低得多（现在便宜 100 倍）。
将来，如果 Celestia 能够构建一个 L2 网络（具有本地桥接），利用它来实现数据可用性，那么 Robinhood 可以从向该网络中的每个人提供对其数据的访问权限中受益。此外，假设 Celestia 能够以原生、无缝的体验连接 L1（这不是一件容易的事），Celestia 甚至可以为其他链上的应用程序和用户提供对其数据的访问权限。
要点：
在提到 DeFi 应用程序的可组合性时，您可能听说过“货币乐高”这个术语。Celestia 致力于为希望定制其技术堆栈的主权汇总提供这种体验，同时使数据可在各种链/应用程序/和执行环境中使用。
L1 目前通过共享标准（代币、智能合约、开发工具等）实现网络效应。Celestia 寻求在 L1 和 L2 之间创建网络效应，作为 web3 技术堆栈的关键“中间件”协议。这是一个伟大的想法。它的目标是通过“blob 费用”创建网络效应作为“默认 DA 解决方案”——这是所有 L2 在使用 Celestia 时都会选择的标准。由于它与其他汇总和 L1 之间的可组合性，这可能会给它带来“护城河”——解决 L1 和 L2 之间分散的流动性和用户群。同样，这是一个伟大的想法，并非易事。
为了取得成功，它需要获得最大的 L2 作为客户（目前它还没有），并成为所有新进入者的默认选择。
Robinhood（和现有的 L2）可能希望坚持使用以太坊而不是 Celestia，原因有很多。
安全风险。以太坊在验证汇总时假设 DA 和结算是统一的。如果 Robinhood 将数据发布到 Celestia 但结算到以太坊，以太坊就无法原生验证 Celestia 的 DA 保证。这增加了以太坊验证者的信任假设，他们必须依赖 Celestia 的外部监控。
额外的复杂性。Blob 直接内置于以太坊的协议中，使其更易于实现和维护。
风险与回报。以太坊是当今最去中心化和最安全的智能合约网络。在这个新兴阶段，选择一种不太成熟的替代方案可能会被视为高风险、低回报。
Celestia 的采用
如前所述，Celestia 需要吸引最大、最成功的汇总 + 大多数新进入者。为什么？它需要吸引最大的客户，然后将他们全部连接起来——这样就可以为未来的建设者创建无缝的用户体验，他们希望访问所有链上的用户和数据，同时让任何人都可以验证数据。
如果实现了这种势头，Celestia（作为通过数据可用性连接所有链的中间件）可能会成为 web3 中最重要的协议之一（类似于比特币、以太坊和 Solana）。
当然，这还有很长的路要走。
目前进展
Celestia 诞生至今不到 1.5 年。但它已经是加密领域领先的 DA 解决方案，就发布的数据量而言，目前占据了 90% 的市场份额。
顶级客户
通用 L2：86.7%（Eclipse，Solana 虚拟机 (SVM) L2 构成了今天发布到 Celestia 的绝大部分数据）
游戏 L2：2.8%
金融 L2：1.7%
社交 L2：.5%
消费者 L2：.12%
总共有大约 30 个 rollup 今天向 Celestia 发布数据。它确保了约 5 亿美元的价值。
如前所述，Celestia 尚未获得顶级以太坊 L2 之一来利用它进行 DA。我们认为他们的目标是让顶级 L2 移动，然后成为新进入者的“默认 DA 解决方案”。从那里，他们可以通过围绕“blob 费用”的新标准实现网络效应和“护城河”——实现跨链可组合性。
话虽如此，我们认为 Base、Arbitrum 和 Optimism 等 L2 今天几乎没有动力离开以太坊。
Celestia 商业模式和费用
虽然 Celestia 在发布数据方面占有大约 90% 的市场份额，但在费用方面，它只占有 25% 的市场份额（因为成本低于以太坊）。目前，它每天的费用大约为 2-2.5 万美元。
费用设置得尽可能低，以防止垃圾邮件。目标是今天形成网络效应，以后控制定价权。
最终，Celestia 的定价权将来自其作为 L2 和 L1 统一标准的网络效应。没有网络效应，就没有定价权。
可寻址市场
一切都与规模经济有关。Celestia 可寻址市场包括所有以太坊汇总、主权应用链以及结算到 Solana 或其他 L1 的潜在 L2。
最终，Celestia 认为链的数量可能会比网站的数量还多。
其目标是对大规模交易收取约 1/10 美分的费用。
Celestia 会成为“web3 版的 AWS”吗？
正如 AWS 通过处理繁重的服务器和可扩展性来促进 Web 应用程序的普及一样，Celestia 可以通过处理大规模数据可用性来促进定制区块链应用程序的普及。
借助 Celestia，开发人员可以部署自己的链（汇总或主权链），而无需招募数百名验证者或发明新的共识协议。这类似于初创公司使用 AWS 启动云服务器，而不是购买物理服务器。
Web2 的最终结果是进入门槛大幅降低。因此，Celestia 认为，如果 web3 用例能够实现网络效应，作为需要定制 web3 堆栈的开发人员的默认解决方案，那么其潜在市场可能会大幅扩大。
AWS 通过消除基础设施障碍和降低成本，对互联网上网站和应用程序的普及产生了巨大影响。
Celestia 正在寻求为汇总和主权区块链的普及提供同样的支持。
总结
互联网由一系列去中心化协议组成，这些协议最终实现了全球信息（数据）共享，这样一台计算机就可以访问世界上的所有内容。
但这并非一蹴而就。这是一个将关键协议（如 TCP/IP、HTTP、DNS 等）与 AWS 等工具结合在一起的过程，最终才造就了今天的互联网。
在许多方面，web3 正在以类似的去中心化方式构建。
最终，需要有一个跨链和数据的“结缔组织”，以在 web3 中提供类似于我们在 web2 中的用户体验。
Celestia 希望成为这种“结缔组织”。
他们押注于一个乐观的未来，在这个未来中，开发人员将希望拥有不受约束的灵活性来构建 web3 应用程序，同时让所有人都能访问数据。
我们认为他们今天可能已经找到了解决方案。
但技术还不够。他们需要通过跨链可组合性在 L2 和 L1 之间创造巨大的网络效应，才能实现这一愿景。
这并非易事。
但考虑到目前的估值、潜在市场、团队、支持者、早期领先地位以及当今市场上缺乏竞争（以太坊除外），我们认为 Celestia 最适合解决这一问题。
最终，我们认为押注 Celestia 是对 web3 扩展（网站规模的区块链扩散）的押注，是对以太坊及其成功执行 L2 路线图能力的对冲。
