3月7日，Binance经过审查后表示$GPS现货上市后价格立即大幅下跌的原因为某一做市商持续出售约7000万枚$GPS代币，获利约500万美元。随后进一步的调查公告显示该做市商除了$GPS外，同时为$SHELL提供做市服务，且存在严重的市场违规行为。这一事件揭示出了行业中涉及市场操纵的阴暗面，这是整个行业不可忽视的监管问题与安全风险。
作为专注于Web3安全与合规的公司，本文Beosin将以$SHELL为例，通过Beosin Trace工具分析链上信息以揭示可疑的代币价格操纵行为，为用户提供更为清晰的风险预警。
$SHELL链上数据分析
2月13日，去中心化AI消费层项目MyShell在Binance Wallet和PancakeSwap进行IDO活动，并上线多家中心化交易所。$SHELL代币上线后经过一段时间的大幅波动，随着上线Binance的消息冲高至0.7美元附近，此后一路下跌并牵扯进做市商砸盘的风波中。
根据链上追踪工具Beosin Trace的分析，与MyShell团队紧密相关的地址如下：
初始地址：0x6234E951F488784AECD82963e896EC896360e5Fa
一层分发地址：0xbC31F9b63F69E86CBf03c3B48bee56072139d534
二层分发地址：0xf60ba384557ce2eb394c77cd8346fe6e489cfa4d
Safe多签钱包：0x45cacf6ece305843a45160e8302bc06588ab1174
进一步分析，2025-02-27 19:08:19(UTC+8)，距离$SHELL上线Binance现货约112分钟，一层分发地址0xbC31向Binance用户地址0x0a367f918340d47d36b21c93e9a2b6853cc9d6f0转入1,538,462枚$SHELL(按Binance开盘后第1小时收盘价0.6美元计算，价值约100万美元)，如下图所示：
随后，2025-02-27 20:19-20:40(UTC+8)，二层分发地址0xf60b向另一Binance用户地址0xa594bdd2214a48ecc3b89c8d0376830d0e19c994转入4,829,160.62枚$SHELL，Bitget热钱包向该地址转入999,998.58枚$SHELL，共计5,829,159.2枚$SHELL (价值约350万美元)，如下图所示：
而2月27-28日$SHELL的价格是历史最高价，结合做市商的问题与$SHELL的价格表现，以上转入Binance的$SHELL大概率被全部卖出。
此外，根据Beosin Trace分析，在2月13日$SHELL上线其它中心化交易所后，MyShell团队相关的地址多次向Bitget和Gate交易所转入数十万枚$SHELL，具体情况如下：
地址1：0x31034fb4a5212994f1540ab7067f721f152421ac
Ethereum网络
2025-02-14 16:56:23(UTC+8)，多签钱包0x45ca向Bitget用户地址0x31034fb4a5212994f1540ab7067f721f152421ac转入50万枚$SHELL。
BNB Chain网络
2025-02-14 18:14:16(UTC+8)，多签钱包0x45ca向Bitget用户地址0x31034fb4a5212994f1540ab7067f721f152421ac转入50万枚$SHELL。
地址2：0x5299498b5088e120094de1cc585b860b229d85fd
Ethereum网络
2025-02-13 19:50:11(UTC+8)，二层分发地址0xf60b向0x5299498b5088e120094de1cc585b860b229d85fd转入50万枚$SHELL，随后6小时内该地址向Bitget和Gate交易所总计转入50万枚$SHELL。
BNB Chain网络
2025-02-13 19:50:22(UTC+8)，二层分发地址0xf60b向0x5299498b5088e120094de1cc585b860b229d85fd转入50万枚$SHELL，随后1小时内该地址向Gate交易所转入15万枚$SHELL，并在2月20日向Bitget交易所转入35万枚$SHELL。
地址3：0xf8706f1e4c4502b7cc5eb1b6140f6de5324e2bd4
BNB Chain网络
2025-02-13 18:17:16(UTC+8)，二层分发地址0xf60b向0xc606转入500万枚$SHELL，随后在20:56:25(UTC+8)，0xc606向0x89fe转入250万枚$SHELL。3月11日，0x89fe向Bitget用户地址0xf8706f1e4c4502b7cc5eb1b6140f6de5324e2bd4存入612,913.95$SHELL。
以下是$SHELL自TGE到3月13日在Ethereum网络和BNB Chain网络的链上流向总览：MyShell团队在链上对IDO、Binance Airdrop的代币份额进行分配、创建PancakeSwap流动性池，以及2月17日前发起2笔共计1500万枚$SHELL的交易转入Bitget，1笔1000万枚$SHELL的交易流向Gate。
$SHELL链上流向总览图
这些巨额转账可能被认为是Bitget与Gate交易所内的做市需要，而以上多次数十万枚的$SHELL在和项目团队相关的地址下被转入交易所，难免引起加密社区对项目的质疑。
作为刚上线币安就经历大幅下跌的代币，GPS与SHELL很可能仅是众多被做市商砸盘的冰山一角。在Binance的审查公布后，有社区用户爆料，此次砸盘的做市商为行业内知名做市商，相关Binance账户已冻结，而该做市商的链上地址目前仍未公开。
以上情况更加暴露了当前加密市场可能存在的操控与不透明，也凸显了上线中心化交易所的项目背后缺乏有效监管的核心问题。
总结
在本文中，我们通过分析链上数据来检测加密市场中可能的价格操纵行为。之所以专注于链上数据，是因为区块链具有透明性和数据的可用性，而中心化交易所无法向公众提供相关的内部信息。我们的分析仅涉及地址的行为模式，因此仅仅有以上的分析本身并不足以证明存在市场操纵。然而，如果链上分析可以与链下信息（如交易所的内部审查）相结合，这些分析可以为更深入的调查提供了一个有价值的开始和较为有力的佐证。
此外，我们提醒用户在进行加密资产交易时，务必保持警觉，应当从多个角度审慎评估项目的背景信息，尽量选择经过严格审计与合规的项目。
